Étudiants et étudiantes

Les Enchères Périodiques Fréquentes (FBA) constituent une structure de marché alternative aux carnets d'ordres à cours limité en continu (CLOB) ; elles remplacent l'exécution immédiate des transactions par une compensation périodique sur de courts intervalles de temps. En compensant les ordres simultanément à un prix uniforme, les FBA réduisent l'avantage conféré par une latence inférieure à la seconde, avantage exploité par les opérateurs à haute fréquence (HFT). Cette étude présente une approche de preuve à divulgation nulle de connaissance, appliquée aux enchères périodiques fréquentes : l'opérateur s'engage sur le lot d'ordres et démontre, au moyen d'une preuve zk-SNARK spécifique, que le prix de compensation et l'allocation publiés respectent les règles de l'enchère, sans pour autant révéler les ordres sous-jacents.